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在周二发布的财报中，超微半导体公司莫得像最近几个季度那样公布其东说念主工智能芯片的具体收入数字或预测，这一举动让投资者感到不安。历史可能诠释他们的担忧是有道理的。

当被问及公司在分析师电话会议中短缺具体指引时，AMD 首席推行官苏姿丰 (Lisa Su) 发达得有点不敦厚。

“我合计咱们关怀的是数据中心 GPU 业务的第一年，”苏姿丰示意。“咱们但愿给出一些明晰的进展——业务当今范畴很大，实际受骗今跳跃 50 亿好意思元。跟着咱们进入 2025 年，我合计咱们的指挥将更多地放在细分层面，并确认两项业务之间的情况。”

上一季度，AMD 将 2024 年AI 图形芯片营收预期从之前的 45 亿好意思元以上上调至 50 亿好意思元以上。但在周二公布的第四季度功绩中，AMD 的总共这个词数据中心业务（包括 AI 图形芯片）营收仅为 39 亿好意思元，低于华尔街预期的 41 亿好意思元。这仍比前年同时增长了 69%，而 2024 年总营收为 126 亿好意思元。公司高管示意，数据中心业务和 AI GPU 的销售额在 2025 年齐将杀青强壮的两位数增长。但他们莫得给出更具体的数字。

伯恩斯坦研究公司 (Bernstein Research) 分析师斯欧好意思·拉斯冈 (Stacy Rasgon) 在上周给客户的一份申报中示意：“AMD 可能堕入了逆境，因为咱们不合计 2025 年东说念主工智能的发展轨迹省略确切救助一个可靠的指引，但短缺指引（咱们合计更可能的情况）也将产生负面影响。”

AMD 正在向其下一代 AI GPU 过渡。Rasgon 指出，天然行将推出的芯片（AMD 的 MI325 和 MI350），但与 Nvidia的居品比拟，AMD 的发布时期远远逾期。苏姿丰周二示意，AMD 将把 MI350 的发布时期提前到本年年中，而不是 2025 年下半年，这是一个积极的增量。

AMD 股价较上一季度下落约 26%，此前该公司股价在 2024 年曾达到约 227 好意思元的高点，原因是投资者对该公司的 AI 芯片过于昂然，预期过高。一些乐不雅的分析师一度合计，到 2024 年，仅 AI GPU 的收入就将高达 80 亿好意思元。

值得指出的是，有一家公司也住手向华尔街提供谬误盈利数据：苹果公司。2018 年，苹坚强定住手泄漏居品销量，这一决定是正确的，因为 iPhone 的增长势头已从照旧的火热增长中趋于平缓。这是 iPhone 增长速率大幅放缓的启动。

诚然，AMD 永恒以来齐莫得公布其 AI GPU 芯片或任何其他单个居品线的收入。与许多其他芯片和硬件公司通常，AMD 前年也堕入了 AI 炒作，并启动公布其 AI 特定收入。但华尔街不可爱倏得取消任何策划。而 AMD 当今正在付出代价，因为最乐不雅的投资者也试图从头调养他们的预期。

挑战英伟达，没那么省略

被视为英伟达公司在东说念主工智能软件检修芯片制造规模最大竞争敌手的超威半导体公司 (Advanced Micro Devices Inc.) 的股票看起来并不像是一个径直的竞争敌手。

该股现时处于 2023 年 11 月以来的最低水平，自当年年底以来已下落逾 25%。费城证券来回所半导体指数在此时间上升逾 20%，而英伟达则飙升 160%。AMD 周五下落 0.9%。

与最近几个季度的情况不同，在本周的最新功绩中，由首席推行官苏姿丰 (Lisa Su) 指挥的该公司未对其主要 AI 加快器居品作念出年度预测。

Robert W Baird & Co. 董事总司理 Ted Mortonson 在谈到苏时示意：“要是你正在寻找将来六个月的催化剂，她莫得给你。”“关于那些但愿在 2025 年上半年有更强壮发达的握有巨额头寸的东说念主来说，这是一个死钱的预测。”

该公司此前曾翔实确认过生成性 AI 的收入，但而后却未能翔实确认，这让东说念主追想“Nvidia 遥遥最初于其他总共公司，并领有纷乱的上风，这意味着 AMD 芯片在接收方面可能会存在问题”，Mortonson 补充说念。

申报中有一些亮点，包括好于预期的收入和积极的总体预测。不外，苏姿丰示意，她瞻望 2025 年上半年 AI 加快器芯片的销量将与 2024 年下半年大约疏通。天然 AMD 在年中傍边推出新芯片后情况可能会发生变化，但这一趋势关于那些押注市集线性增长的投资者来说终点引东说念主防御，她和她的同业齐示意，将来几年市集将扩大。

这一失望突显了东说念主们对 AMD 竞争才能的担忧，因为中国东说念主工智能初创公司 DeepSeek 最近以更低的成本和更少的芯片声称杀青了强壮的性能而畏缩了市集，但它却在计较应该向东说念主工智能基础关节插足若干资金。

在盈利报密告布后，花旗下调了对 AMD 的评级，意义是该公司短缺东说念主工智能收入指引，且“鉴于东说念主工智能增长平缓驰利润率稀释，预期存不才行风险，且市盈率较低”。

这仅仅最近几周出现的最新一次左迁，包括好意思国银行、汇丰控股和 Melius Research 在内的许多公司齐颠倒指出了与英伟达竞争的难度。字据 IDC 截止本年第三季度的数据，到 2024 年，英伟达将占据群众奇迹器 GPU 出货量的 89% 傍边。比拟之下，AMD 的市集份额为 10.3%，英特尔的市集份额为 1.1%。

尽管如斯，即使 DeepSeek 出现问题，各大公司仍将 AI 开销翻了一番，并文书了大齐成本开销标的。本周早些时候，Alphabet Inc. 示意，瞻望本年将投资约 750 亿好意思元成本开销，以络续树立其 AI 基础关节。亚马逊公司的功绩也翔实列出了大齐开销。

“短缺东说念主工智能指南是一个危急信号，但市集上有这样多资金，AMD 仍有参与的空间，”Allspring Global Investments 投资组合司理 Matt Wittmer 示意，他握有该公司的股票。“即使从时候角度来看它不是任何东说念主的首选，但 Nvidia 和 Broadcom 也不行能独自完成总共的树立。要是 AMD 能赢得 15% 的市集份额，那就意味着许多收入。”

博通公司是东说念主工智能基础关节开销的另一个赢家，对解决器和集会组件的需求激动其股价前年达到 1 万亿好意思元的市值。

功绩公布后，分析师纷繁下调对 AMD 的预期。畴昔一周，分析师对其 2025 年净利润的预期下降了 15%，但对收入的预期仅下降了 0.4%。不外，华尔街瞻望 AMD 本年的收入将增长约 24%，而净利润将增长两倍以上。瞻望来岁增长将放缓，但仍将保握强壮增长，收入将增长 21%，净利润将增长 46%。

这意味着，在最近的抛售中，股价市盈率不到预期收益的 23 倍，大大低于五年平均水平。这也比分析师平均标的价低了约 35%，是费城证券来回所半导体指数因素股中答复后劲最高的股票之一，这标明最灾荒的时期可能已流程去。

贝尔德的莫顿森示意，盈利后的暴跌看起来像是“一次终点被迫的抛售”。

https://www.marketwatch.com/story/amd-stops-giving-ai-chip-revenue-forecast-history-says-thats-not-a-great-sign-a15f21b1

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