开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口占总营收比重普及至20.5%-开云(中国)Kaiyun·官方网站 登录入口

　　海报新闻记者 周凌峰 报谈

　　曾几何时，“男东谈主一年只逛两次海澜之家”“海澜之家，男东谈主的衣柜”两句 slogan，深深烙迹在无数男性枉然者心中。可这家承载着国民顾虑的男装品牌，却在枉然市集的海浪更替里，逐步淡出了环球焦点。

　　当9月8日海澜之家（600398.SH）起首H股上市的公告弹出时，成本市集再次将眼神聚焦到它的身上。

2023年财报中表示对于门店的情况

　　这个男装巨头，正履历着转型阵痛。从2023年底的6877家门店增至2025年上半年的7209家，门店总和增长。其中直营店从1252家增至1532家，但加盟店数目却从4724家缩至4191家，两年半内减少了533家，平均每1.5天就有一家海澜之家加盟店关闭。

　　砍掉加盟店壮大直营店的海澜之家莫得迎来功绩的翻转，却将眼神投向了赴港上市，这究竟是缓解压力的“弧线救国”，仍是布局将来的政策先手？

　　拖拉加盟店扩大直营店，是渠谈进化仍是无奈之举？

　　关掉加盟店背后不仅是公司政策的退换，更是海澜之家面对利润近况作念出的践诺采取。财报数据显现，其直营门店在2025年上半年净增64家，占比普及至26.77%，毛利率高达63.89%。反不雅其加盟店过甚他店铺，毛利率竟与直营店收支超20%。

　　对一家领有稠密线下零卖门店的企业而言，毛利坦爽接反馈出市集环境的近况和门店定位的弊病。2020年11月,1988年出身的周立宸矜重从父亲周建平手中接过权杖，成为海澜之家新掌舵东谈主，门店拖拉便成为其改进的迫切一环。不同于以往的赛马圈地，新解决层更强调“拖拉门店普及中枢性段品牌形象”。于是便有了咱们现如今看到的“关小店、开大店”的策略，策略背后直指已往依赖加盟步地快速彭胀带来的店效杂沓不王人问题。

　　渠谈优化已初见收效。尽管主品牌营收同比着落5.86%，但公司全体营收仍收场1.73%的增长，达到115.66亿元。线上渠谈进展尤为亮眼，23.08亿元的收入毛利率较客岁同期普及0.67%，稳住50%，占总营收比重普及至20.5%。

　　抖音直播间里，主播正衣着联名款茄克教授着面料功能，而东南亚市集的TikTok账号原创短视频超1万支，播放量累计6亿次，直播带货业务成为新的增长点。有网友在酬酢平台留言：“没思到海澜之家当今能刷到直播，技俩比线下门店年青不少。”

　　双压下的转型实验，如安在营收下滑和库存高涨中破局？

　　门店拖拉于海澜之家而言或是“断舍离”，但海澜之家面对的另一重压力则是营收与库存两座“大山”。

　　除了公司中枢“海澜之家”系列营收裁减外，公司的存货也令如今的海澜之家“迈不动依次”。胁制6月末，公司存货余额仍高达102.55亿元，计提存货跌价准备8.72亿元，存货盘活天数高达323天。

　　这意味着期末库存需近一年期间能力完成消化。高企的库存不仅会占用无数流动资金，还可能因商品落伍、换季等成分导致贬值，进一步推高企业运营成本。

　　为此，周立宸主导的“云服实验室”插足亿元级资源，通过数字化转型从期间走政策的解围。

　　不外，年青化转型或是消化库存的关键一招。继早年邀请林更新担任代言东谈主并冠名《仙葩说》后，海澜之家比年推出“簇新茄克”“龙腾九有系列”，通过IP联名和影视剧植入靠比年青群体。

　　可尽管一系列改进措施迟缓落地，投资东谈主似乎并不招供如今海澜之家的神态。2015年12月，尺度普尔全球市值排行中，海澜之家以近600亿东谈主民币（94.98亿好意思元）的市值位列全球市值最高衣饰公司第14名，特等Coach、Prada等国际品牌，但如今海澜之家的市值仅剩328.99亿元。且不说这是否与现时的解决层内心方针是否一致，仅从成本市集的风向来看，如今海澜之家基本盘并不被投资东谈主“买单”。主品牌的营收下滑与102亿元库存的双重压力，正锻练着新解决团队的均衡术。

　　成本棋局里的破局之谈

　　就在海澜之家承压转型之际，公司漠视赴港上市权术，背后或与海澜之家搪塞行业变革的成本布局或干系联。

　　参考其“百亿电商、业态翻新、研发高地”三大政策，募资很可能投向智能出产基地和国外市集拓展。除此以外，从现时枉然类企业扎堆赴港上市来看，港股抵枉然股的喜爱和全球化成本平台上风，彰着对海澜之产品有眩惑力。

　　从企业本身看，赴港上市至少有三重公正：一是赢得亟需的发展资金，缓解现款流压力，为转型提供赞成；二是借助港股市集普及国际化形象，助力其“全球化政策布局”；三是打造多元化成本运作平台，增强抗风险才略。这些成分共同组成了海澜之家的“另有所图”。

　　除了在成本市集寻求新旅途外，面对如今的电商冲击和服装品牌翻新的海浪。海澜之家也正寻求“相反化”发展之路。

　　记者发现，海澜之家的相反化旅途在于全渠谈会通。一方面入辖下手鞭策多品牌矩阵协同发展，踏实男装，发力女装（OVV）、童衣（英氏YeeHoO）等相反化赛谈。另一方面切入现时火爆的理会赛谈，拿下奥地利理会品牌HEAD的授权，还独家代理阿迪达斯FCC系列产品在中国大陆的零卖业务。此外，海澜之家还盯上了以“奥莱”体系为代表的扣头范围，与京东政策配合，联手打造“城市奥莱”新业态，主打“大牌廉价”，现时已在寰宇开设23家门店。

　　不仅如斯，海澜之家近些年正加速“出海”依次。2025年上半年，其国外市集收场营收2.06亿元，同比增长27.42%，增速远超国内市集，国外门店数达到111家。2025年下半年，海澜之家权术鞭策中亚、中东、非洲市集的布局，并将在悉尼开出澳大利亚首店。这次权术起首H股的公告中，海澜之家也印证了“出海掘金”的方针。“加速国外业务发展，普及公司国际化品牌形象，同期打造多元化成本运作平台，进一步增强公司成本实力”。海澜之家在公告中暗意。

　　在男装行业全体承压确当下，这家老牌企业用关店拖拉的“减法”和数字化转型的“加法”，试图在成本市集疏通新的增长动能。这场关乎活命的大考，锻练的不仅是成本运作才略，更是抵枉然者需求的精确把抓。