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上周五，最为强势的棕榈油再收大阴线，短期飞腾行情或就此告一段落。相对较弱的豆油和菜油更是紧随而下，已往油脂将何去何从？是急转而下还是待挽回后将再次进取？今天咱们来聊一聊！

五矿期货里面讲师

同花顺特约辩驳员

有色问五矿主办东说念主

张 利

从业经验号：F3003549

往复究诘号：Z0015099

大家需求疑虑仍存：

上周油脂无间挽回，对产地产量复原以及大家需求的疑虑正对高价棕榈油酿成老练，豆菜油则因国内库存裕如及外盘大豆、菜籽本钱下落挽回幅度更多。主要利空体面前面前供应端印尼公布到9月的数据表示出口下降到186万吨，产量复原到440万吨，库存水平来到300万吨与2023年同时捏平，不外数据相对滞后，印尼最新的产量及库存情况仍需要侧面不雅察。需求端，机构统计的印度油脂双周库存数据表示口岸库存大幅累库近30万吨，意味着后续买兴可能会有所下滑。

参加减产季节，或有反复：

数据方面，11月前20日高频数据表示马棕出口环比下降1.38%-5.32%，前20日产量环比下降1.43%，按此预估马棕11月库存可能较上月捏平。后市油脂是否无间挽回或出现反弹，仍需要缓和产地的挺价意愿及销区的买货意愿。在高频马棕出口数据仍较好的情况下，或意味着印尼国内的库存强度不高，挺价意愿还较强。面前需求端因高价受到一定扼制，磋商到中国和印度的油脂库存中性，且棕榈油库存不高，参加12月之后的减产季节，跟着产地库存进一步下降，油脂可能会再有反复。

好意思豆油处于多空交汇：

印度10月份食用油入口量环比增长34%至142万吨；棕榈油入口量环比加多59%至84万吨，为三个月以来最高水平；豆油入口量环比下降10%至34.4万吨；葵花籽油入口量环比加多57%至24万吨；好意思国UCO的入口量因中国取消退税本钱上升或下滑，另外外洋买家求购廉价好意思豆油，导致好意思豆油出口超预期，特朗普对番邦入口油脂的税收抵免也会有所影响，齐对好意思豆油的国内毁坏存在向好预期，不外特朗普团队对生柴战术总体复古也有疑虑，好意思豆油处于多空交汇状态。

油脂开动核心擢升，反复？

受大家葵籽及棕榈油产量大幅调降、印尼B40生柴战术预期影响，油脂开动核心擢升。近期油脂价钱波及高位后因特朗普任命对环境法案不太友好的泽尔丁为EPA署长、印度商场累库数据等利空影响有所挽回，豆菜油挽回幅度更大。棕榈油因11月前20日马棕高频出口数据仍较好，外洋商场买兴或印尼库存偏低现象可能仍在保管棕榈油的较高价钱，不外近期印度累库或影响后续需求，油脂有阶段挽回需求。跟着参加棕榈油减产季节，印尼库存偏低及新季B40带来的生物柴油增量对产量、库存的老练更大，油脂可能会有反复。

END

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